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值得一提的是，本次通知明确了保障兜底。居民获得的申请式退租补偿资金，不足以支付区政府确定的最小面积安置房源产权份额的，经区政府批准，可适当降低居民所持产权份额，实现了最低保障。将编制恢复性修建方案通知要求，空间腾退后，实施主体应按照规划及设计导则要求，遵循老城传统建筑风貌、恢复性修建标准和工艺要求，合理制定完成申请式退租院落房屋的恢复性修建方案。

责任编辑：张宁来源：中信证券研究文丨王兆宇 赵文荣 张依文 顾晟曦投资要点v 投资聚焦：（1）香港衍生品市场自20世纪80年代中期建立以来，经过30余年的发展，已经成为亚洲最活跃的衍生品市场之一，在国际金融市场上也有着举足轻重的地位。（2）香港衍生品市场的主要特点有：衍生品种类丰富，可以满足多种风险管理需求；参与者类别多元化，市场风险受全球定价；交易机制健全，定价合理有效。（3）未来A股将不再是一个孤立的市场，其与全球市场的联动性将进一步加大。香港作为A股联通世界的一个重要窗口，其衍生品市场对于指导投资、以及指导A股衍生品市场建设都具有重要的意义。

▲2016~2021年我国车联网市场规模(单位：亿元) 数据来源：赛迪顾问 邹利制图让车更懂人主打AI牌、提倡智慧出行愿景、让车更懂人的需求，这些都是BAT在各自车联网解决方案的共同特点。三年前，一句“你好，斑马”，标志着上汽与阿里首创“车企+互联网”的合作模式，同时也诞生了互联网汽车这一新物种。搭载基于阿里YunOS系统（后更名为AIiOS）的斑马智行，荣威RX5一时间成为“爆款”，多年来市场表现平平的上汽荣威终于迎来了高光时刻。至今，荣威RX5依然是上汽乘用车的销量担当。数据显示，今年6月荣威RX5销量已突破2万辆。

基于以上原因，双方于7月18日签订补充协议，约定在政府和金融机构接受、可以彻底解决中国区问题的条件下，恒大向FF提前支付7亿美金。随后贾跃亭主动提出将FF股份转让给第三方，辞去一切关联公司董事职务，以实现上述协议的要求。但事实上贾跃亭只是将股份交由朋友代持，并仍为合资公司实际控制人，这一做法并未得到中国相关政府部门及金融机构的认可，并未解决FF中国面临的困境。这意味着FF并未达到合同约定的付款条件，恒大也就没有提前支付的义务。

警惕三方面潜在风险据《报告》预计，2019年全球经济金融体系的波动性将显著上升，动荡和不确定性恐将成为常态，尤其是以下三方面潜在风险值得高度警惕：一是美国经济增长见顶，在维持了长达9年的扩张后，美国正处于经济复苏的晚期；二是中美贸易摩擦升级，贸易摩擦的负面影响可能将在2019年集中显现，实质性冲击市场预期和企业生产经营，尤其是考虑到特朗普政府的高度不确定性，中美贸易摩擦将是一个长期、反复的过程；三是全球债务负担上升，具体表现在发达经济体非金融部门杠杆率水平较高且不断上升，2019年也是新兴经济体债务到期最集中的年度，约2万亿美元债务和贷款到期。

牛熊证合约举例牛熊证允许其持有人在一定期限内，以某个指定价格，向发行人购入（或出售）一定数量的标的产品。因此牛熊证具有期权属性，但牛熊证又有着与期权不同的强制收回机制，当标的价格触及收回价格时，发行人会收回牛熊证并终止其买卖。以腾讯瑞银八十牛W（62806）牛证合约为例，合约条款中已规定收回价和行权价，牛证的强制收回机制如下图所示（熊证类似且相反）：对于牛证来说，收回价一定大于或等于行权价，收回价格等于行权价的为N类牛证，收回价格大于行权价的为R类牛证。在合约存续期内，如果股价在到期前下跌至收回价以下，则立即触发强制收回条款，投资者只能获得剩余价值。对于N类牛证，剩余价值为0；对于R类牛证，剩余价值为观察期 内最低价格与行权价格之差。